Gold überstieg 2.100 US-Dollar pro Unze, ein Rekord. Zeit zu verkaufen? Oder kaufen? Ein vertraulicher Bericht der niederländischen Bank ING bietet einige Anregungen.
Für Gold scheint sich der Markt aus zwei Gründen zu beschleunigen: Erwartungen an die geldpolitischen Strategien der Zentralbanken und geopolitische Spannungen, hinzu kommt die Unsicherheit über die Zukunft des Aktienmarktes. Das Ergebnis ist, dass das gelbe Metall im Dezember 2.146 $ pro Unze erreichte. Der bisherige Rekord von 2.075 US-Dollar wurde im August 2020 erreicht, als die Welt mit der Covid-Pandemie zu kämpfen hatte und die Zinsen unter Null lagen. Seit Anfang 2023 beträgt der Anstieg etwa 15 %. Das Ende der Inflationsgefahr dürfte die Zentralbanken dazu veranlassen, die Zinsen zu senken, und der Kauf von Gold erscheint vielen internationalen Anlegern als eine gute Idee.
Die beiden anhaltenden Kriege in der Ukraine und in Israel tragen dazu bei, eine Diversifizierung der Investitionen in defensivere Vermögenswerte wie Gold voranzutreiben. Hinzu kommt die Politik der Zentralbanken, die ihre Goldreserven erhöht haben. Im dritten Quartal 2023 beispielsweise stiegen die Goldreserven um 337 Tonnen. Und in den ersten neun Monaten des Jahres kauften die Zentralbanken 800 Tonnen (+14 % gegenüber 2022) gelbes Metall, mehr als ein Drittel der Bergbauproduktion im gleichen Zeitraum, was bereits ein Rekord war. Und unter den Zentralbanken war die chinesische am aktivsten.
Ings Bericht
Aber wird Gold seinen Lauf fortsetzen? Ein vertraulicher Bericht der niederländischen Bank ING versucht diese Frage zu beantworten. „Wir gehen davon aus, dass die Preise im nächsten Jahr über der 2.000-Dollar-Marke bleiben werden, da der globale Goldrausch anhält“, argumentieren die Autoren und Analysten Warren Patterson (Leiter Rohstoffstrategie) und Ewa Manthey (Rohstoffstrategin). „Wir glauben, dass die Politik der Fed weiterhin entscheidend für die Aussichten für den Goldpreis in den kommenden Monaten sein wird. „Die Stärke des US-Dollars und die Straffung der Zentralbanken haben den Goldmarkt über weite Strecken des Jahres 2023 belastet. Höhere Zinssätze wirken sich im Allgemeinen negativ auf Gold aus“, lautet die Prämisse. „Die neuesten US-Daten zeigen, dass sich die Inflation und der Arbeitsmarkt abkühlen, wobei die Märkte sich abkühlen.“ Wir rechnen nun mit einer 50-prozentigen Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März und einer vollständigen Zinssenkung im Mai.“ Dies sollte den Anstieg des Goldpreises unterstützen.
Auch wenn das Bild nicht so schematisch ist. Beispielsweise gingen die Investitionen in Goldfonds im Jahr 2023 zurück. Seit Jahresbeginn beliefen sich die weltweiten Abflüsse auf 13 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang der Reserven um 225 Tonnen entspricht. Der Großteil dieser Verkäufe stammte aus europäischen Fonds und Nordamerika. „Mit Blick auf das Jahr 2024 glauben wir, dass wir ein Wiederaufleben des Anlegerinteresses am Edelmetall und eine Rückkehr zu Nettozuflüssen erleben werden, da die Goldpreise steigen und die US-Zinsen sinken“, prognostizierte Ing.
Wie bereits erwähnt, ist Gold auch der Faktor Zentralbank, der seine Käufe erhöht hat, vor allem in China (+78 Tonnen), Polen (+57 Tonnen), der Türkei (+39 Tonnen) und Indien (+9 Tonnen). China war im Jahr 2023 der größte Goldkäufer in einem elfmonatigen Kaufrausch. Die People’s Bank of China hat dieses Jahr 181 Tonnen Gold gekauft, was 4 % ihrer Goldreserven entspricht. Und nicht nur das: Im Jahr 2022 kauften die Zentralbanken eine Rekordmenge von 1.136 Tonnen Gold, verglichen mit 450 Tonnen im Jahr 2021, was auf die durch den Krieg in der Ukraine verursachten Unsicherheiten zurückzuführen war. Laut Ing ein Grund mehr, den Anstieg des Goldwertes im Jahr 2024 weiterhin zu unterstützen.
Die Aussichten bestehen laut Analysten allerdings nicht darin, den Rekord vom Dezember 2023 allzu sehr zu übertreffen: „Wir gehen davon aus, dass der Goldpreis nächstes Jahr neue Höchststände erreichen und im vierten Quartal durchschnittlich 2.100 Dollar pro Unze erreichen wird, mit einem Durchschnitt von 2024.“ um 2.031 US-Dollar pro Unze“, schreiben sie in dem Bericht. Kurz gesagt, der Goldwert dürfte hoch bleiben und etwa auf dem Niveau von Ende 2023 liegen.
