La Ubp, Union Bancaire Privée, ha analizado la situación del oro. ¿Sal? ¿Baja? Si está interesado en el precio del oro, aquí tiene un informe confidencial firmado por Nevine Pollini, analista senior de materias primas de Ubp.
El precio del oro ha subido bruscamente y ha subido aproximadamente un 8,2% hasta la fecha gracias a la mayor demanda de activos refugio, vinculada a las preocupaciones sobre la economía global, tras el anuncio de China de un crecimiento en 2014 al ritmo más lento desde 1990 y el recorte en las estimaciones de crecimiento global. por el Fondo Monetario Internacional.
Al repunte del oro también contribuyó la acción sorpresa del Banco Nacional Suizo, que eliminó el umbral mínimo para el tipo de cambio entre el franco y el euro y llevó los tipos del -0,25% al -0,75%. Otro factor son las expectativas sobre los efectos de la QE del Banco Central Europeo.
Dada la fortaleza del dólar, creemos que la capacidad de permanencia del metal amarillo es realmente notable, pero también reconocemos que las tasas de interés negativas y/o muy bajas (el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha caído a su nivel más bajo desde mediados de 2013) están reduciendo el costo de oportunidad de tener oro.
También hemos visto una recuperación en la demanda de inversión en oro, como lo demuestran las importantes entradas en ETF de oro por primera vez desde noviembre de 2014. Un factor adicional que ha apoyado recientemente los precios del metal precioso ha sido una recuperación en la física de la demanda antes de la Año Nuevo Chino el 19 de febrero.
Sin embargo, seguimos siendo escépticos ante una nueva subida de los precios del oro debido a la fortaleza del dólar (actualmente en su nivel más alto en 11 años) y a las expectativas de que la Reserva Federal inicie el ciclo de subidas de tipos en primavera, un factor que mantendrá el Los precios del metal amarillo están bajo control.
Además, no creemos que la victoria del partido de izquierda Syriza en Grecia conduzca a una ruptura de la zona del euro, ya que Syriza buscará un compromiso con la Troika en un intento de obtener una reducción del coste vinculado a la deuda griega y/o una nueva ampliación de los vencimientos de los préstamos.
Las condiciones macroeconómicas siguen desfavoreciendo en absoluto al oro; Esperamos que los precios del metal amarillo sigan bajo presión o, en el mejor de los casos, se mantengan en un rango entre 1.050 y 1.350 dólares por onza en 2015, siempre y cuando, por supuesto, las crisis políticas que se están desarrollando a nivel mundial no empeoren.
