Sorpresa: el oro vuelve a subir. ¿Continuará la tendencia? ¿O es algo pasajero? ¿Cómo comportarse? Cualquiera que tenga que comprar un lingote o una joya de metal amarillo debe leer este informe confidencial del que ha llegado joyas.com. Este es el análisis para sus clientes escrito por Nevine Pollini, analista senior de materias primas de Union Bancaire Privée.
«Desde principios de febrero el precio del oro ha seguido una tendencia alcista, sustentada por los temores sobre la salud de las economías de los países emergentes. Este elemento ha reavivado el interés de los inversores por el metal amarillo, considerado siempre un refugio seguro, y ha provocado el cierre de numerosas posiciones cortas.
Recientemente, excluyendo los buenos datos comerciales de enero, China ha mostrado indicadores macroeconómicos inferiores a lo esperado, especialmente los índices PMI. Junto con la debilidad señalada por los datos macro del Reino Unido y Estados Unidos, principalmente a nivel manufacturero tras el invierno especialmente duro, este elemento ha alimentado los temores sobre el crecimiento económico global, dando soporte al comportamiento del metal amarillo. Otro elemento positivo para el oro vino del discurso de Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, ante el Congreso, en el que Yellen explicó que la Reserva Federal implementará la reducción gradual del plan de flexibilización cuantitativa en «pasos medidos».
Otros factores positivos provienen de la estabilización de las salidas de capital de los ETF de oro y de la, sin duda, muy sólida demanda física de China. De hecho, los últimos datos de la China Gold Association muestran que el consumo en 2013 aumentó un 41% interanual hasta 1.176 toneladas, una situación bastante excepcional que no puede repetirse en 2014 y que en cualquier caso no supuso un apoyo efectivo a la precio del oro en 2013.
Si bien el oro disfruta actualmente de un buen impulso y podría extender el repunte a 1.350-1.360 dólares por onza, dado que el metal se cotiza a máximos de 3 meses, dudamos que los inversores chinos sigan comprando en los mismos volúmenes, especialmente porque el oro en general está atento a los precios. y la demanda interna tradicionalmente disminuye después del Año Nuevo, ya que las existencias se reponen antes de las celebraciones.
Además, si bien las salidas de fondos procedentes de ETF se han estabilizado, consideramos cuidadosamente el hecho de que los mismos flujos en realidad no han seguido a aumentos en el precio del oro, lo que nos preocupa. Finalmente, una tendencia bajista podría volver a prevalecer una vez que la economía global, y especialmente la de Estados Unidos, comience a fortalecerse nuevamente, cuando las condiciones climáticas se vuelvan más indulgentes».
