Novedad para quienes compran o quieren vender sus joyas de oro: el metal amarillo ha vuelto a situarse justo por encima de los 1.200 dólares (1.209 subiendo sólo porque las bolsas han perdido cuota), después de haber caído por debajo de esta barrera en los últimos días. Los datos de empleo en Estados Unidos provocaron la caída de los precios. Dado que la economía estadounidense va bien, todo el mundo piensa que la Reserva Federal aumentará los tipos de interés antes de mediados de 2015. Por lo tanto, invertir en oro tiene menos posibilidades y los precios del lingote caen. El oro cayó así hasta un mínimo de 1.191 dólares en el mercado spot de Londres: un nivel que no alcanzaba desde diciembre (hace tres años había subido a 1.700 dólares) y que hizo que la rentabilidad del oro fuera negativa en 2014. Con otro aspecto negativo: Quienes compraron joyas de oro en los últimos años ahora tienen en su cajón pendientes, collares o anillos que valen un poco menos. ¿Entonces quienes quieran vender sus joyas deben resignarse? Quizás algunas compras en Asia podrían ayudar a incrementar el valor del oro. Sin embargo, la mayoría de los analistas están convencidos de que la tendencia del oro es a la baja. Por el momento.
Para aquellos que ven el oro como una inversión, publicamos el informe confidencial de Nevine Pollini, analista senior de materias primas del banco suizo Union Bancaire Privée (UBP).
A pesar de la incertidumbre generada por los continuos ataques de la coalición estadounidense contra ISIS en Siria e Irak, y a pesar de las recientes protestas en Hong Kong que piden una mayor democracia, el oro ha recibido recientemente un golpe, alcanzando sus niveles más bajos desde enero.
Una de las explicaciones de esta fuerte caída registrada por el metal precioso en la primera quincena de septiembre, coincidiendo precisamente con la salida a Bolsa de Alibaba, es que los especuladores chinos liquidaron sus posiciones en materias primas, en particular oro, para tener margen para la salida a Bolsa. Sin embargo, no le damos mucho crédito a esta teoría; nos inclinamos más a creer que el dólar en sus niveles más altos en 4 años -debido también a la divergencia entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo en términos de política monetaria- y los máximos registrados por las bolsas constituyen una combinación letal para precios de las materias primas ‘oro. Además, la constante mejora de las condiciones económicas estadounidenses ha reforzado las expectativas sobre una subida de tipos por parte de la Reserva Federal ya en la primavera de 2015.
La última reunión de la Fed no fue favorable para el oro: aunque el Instituto Central revisó a la baja las perspectivas de crecimiento del PIB estadounidense para 2015 y reiteró que mantendrá los tipos sin cambios durante «un período de tiempo considerable» (debido a los temores sobre la salud de la mano de obra). mercado), el diagrama de puntos, que refleja las proyecciones de los funcionarios de la Fed para el futuro, incluye tasas de fondos federales más altas de lo esperado, ampliando así la brecha con las tasas actuales.
Para la Reserva Federal, la inflación, ahora por debajo del objetivo del 2%, es débil, ya que un dólar cada vez más fuerte mantiene bajo control tanto los costos de importación como el aumento de los precios al consumidor. De hecho, en Estados Unidos los precios al consumidor cayeron en agosto por primera vez en un año. El bajo nivel de inflación también hace que el oro sea menos atractivo como cobertura contra el aumento de precios.
La propensión a invertir en oro parece haberse debilitado: de hecho, la demanda de inversión en esta materia prima a través de ETF sigue disminuyendo. Según datos conocidos, las inversiones en ETF de oro han caído por debajo del nivel de 55 millones de onzas, el nivel más bajo en cinco años, debido a los elevados reembolsos.
Incluso desde el mercado físico del oro, el apoyo es débil. De hecho, según informó GFMS (Gold Fields Mineral Services) en el Interim Gold Report 2014, se espera que la demanda física para el año en curso disminuya un 15,9% hasta 4.174 toneladas, frente al récord de 4.957 toneladas de 2013. Según el informe, a los precios del metal amarillo también se suma la debilitación de la demanda de China, debido a «condiciones económicas más delicadas» y a la lucha contra la corrupción.
Aunque el comercio en el mercado del oro ha sido bastante débil en esta primera semana de octubre, debido al feriado nacional chino de siete días «Semana Dorada», ahora se espera que la demanda de oro entre en una fase fuerte solicitada por el mercado físico. Se acerca la festividad de Diwali (23 de octubre), la temporada festiva y de bodas en la India, en la que la demanda de oro es tradicionalmente alta.
Por el momento, esperamos que el oro encuentre soporte en torno al umbral psicológico de 1.220-1.200 dólares por onza, aunque no podemos descartar nuevas correcciones hacia los mínimos del año pasado de 1.180 dólares.
