Un estudio de Confindustria Federorafi e Intesa Sanpaolo analiza el comportamiento del oro y la industria joyera.
El oro amarillo parece estar perdiendo valor. Según datos del estudio presentado por Confindustria Federorafi e Intesa Sanpaolo en Vicenzaoro, la demanda mundial de joyería de oro continúa disminuyendo: tras una caída del 18% en 2025, se prevé una contracción adicional del 21% en la demanda de joyería de oro durante el primer semestre de 2026, especialmente pronunciada en los mercados de Oriente Medio, Estados Unidos y Asia. El precio del metal, que alcanzó un máximo de 5.600 dólares la onza, aunque ha bajado ligeramente en los últimos meses, es uno de los factores que contribuyen a esta desaceleración.
Sara Corsini, economista sénior y jefa de investigación de materias primas del Departamento de Investigación de Intesa Sanpaolo, ofreció un análisis del escenario macroeconómico y su impacto potencial en los precios de los metales preciosos, mientras que Stefania Trenti, jefa de investigación sectorial del mismo departamento, presentó datos sobre el sector aurífero italiano. ¿Cuáles son las previsiones que se desprenden del análisis? Se espera que el precio del oro disminuya en los próximos años, pero se prevé que se mantenga por encima del promedio de 2025. Esto tendrá efectos persistentes en los costes de aprovisionamiento de las empresas.
En concreto, el precio del oro ha caído en los últimos meses debido al temor a posibles subidas de los tipos de interés (lo que incentivaría la compra de bonos como alternativa al oro) y a la ralentización de las compras de los bancos centrales en los primeros meses del conflicto en Oriente Medio. Como resultado, en el primer semestre del año, las compras del sector público alcanzaron su nivel más bajo en cuatro años, según estimaciones del Consejo Mundial del Oro.
Esta tendencia parece confirmarse en la segunda mitad del año: la demanda mundial de oro cayó un 14% interanual debido a los altos precios, lo que provocó una disminución del 17% en el volumen de ventas de joyería. Las inversiones financieras en oro (lingotes, monedas y fondos) también cayeron un 46%. Según el estudio de Intesa Sanpaolo, el oro podría alcanzar un promedio de alrededor de 4200 dólares la onza en los próximos meses y llegar a un promedio de aproximadamente 4275 dólares en 2027. Este precio es inferior a los máximos alcanzados a finales de enero, pero aproximadamente un 25% superior al precio promedio registrado en 2025.
