La estrategia del mítico animal que resurge de sus cenizas, el Fénix, parece mágica para Pandora. En el primer trimestre de 2025, el crecimiento orgánico del grupo joyero danés se situó en un 7%, compuesto por un aumento del 6% en ventas comparables (sin cambios en los parámetros) y una expansión de la red del 4%, parcialmente compensada, como se esperaba, por el calendario de ventas (sell-in) y otros componentes de ingresos. Estos datos sugieren que la expansión de la red del 4% contribuyó con el 1% de los ingresos.
El crecimiento en Estados Unidos se aceleró hasta el 11%, sin cambios en los parámetros, mientras que los cuatro principales mercados europeos, considerados por separado, mostraron un ligero descenso del 2%. El resto de los mercados experimentaron un crecimiento del 8%. En general, el crecimiento en Europa fue del 4%, impulsado por cifras de dos dígitos en varios países, incluyendo mercados consolidados como España y Portugal. El margen bruto continuó fortaleciéndose, alcanzando el 80,4%, un 11% más interanual, a pesar de las presiones negativas relacionadas con las materias primas, gracias a la estrategia de precios, las mejoras en la eficiencia operativa y una menor incidencia de la integración posterior.
En cuanto a la rentabilidad, el margen EBIT en el primer trimestre se situó en el 22,3%, 30 puntos básicos más que el año anterior. La deuda se mantiene baja, con una ratio Nibd/EBITDA de 1,4x. A principios de febrero, Pandora inició un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 4.000 millones de coronas danesas. Esta dinámica contribuyó a un crecimiento del beneficio por acción (EPS) del 19% en el primer trimestre de 2025.
La Estrategia Phoenix
La Estrategia Phoenix prevé fortalecer el liderazgo de Pandora en el segmento de joyería accesible. La compañía tiene la intención de seguir invirtiendo para impulsar el crecimiento mediante la amplificación de la marca y una innovadora cartera de productos. En febrero de 2025, Pandora lanzó la segunda fase de su campaña de marketing «Be Love», con el objetivo de redefinir la percepción de la marca como una marca de joyería integral. Los resultados ya se reflejan en las cifras: en el primer trimestre, el crecimiento comparable fue del 2 % en el segmento Core y del 12 % en el segmento Fuel with more. La nueva plataforma de comercio electrónico de Pandora ha tenido un inicio positivo, con métricas sostenidas y un impacto favorable en los principales Indicadores Clave de Rendimiento (KPI) de la marca. Sin embargo, la reciente evolución de los tipos de cambio y los precios de las materias primas (el alza del oro) ha generado presiones negativas adicionales del 0,7 % desde principios de enero de 2025. Por lo tanto, Pandora prevé actualmente un margen Ebit de alrededor del 25 % para 2026, neto de aranceles, y un crecimiento orgánico de entre el 7 % y el 8 % para el año fiscal 2025, a pesar de la alta incertidumbre macroeconómica. Esto siempre y cuando no se incrementen los aranceles estadounidenses tras la «pausa».
Estamos satisfechos con el inicio del año, especialmente considerando la alta volatilidad del contexto global. No podemos controlar los factores externos, pero sí podemos controlar la ejecución de una estrategia probada que está impulsando el crecimiento de nuestro negocio. Mantenernos ágiles con respecto al contexto no altera nuestra visión estratégica y a largo plazo de convertir a Pandora en el destino de referencia para la joyería de marca de calidad.
Alexander Lacik, presidente y director ejecutivo de Pandora
