Surprise : l’or remonte. La tendance va-t-elle se poursuivre ? Ou est-ce un feu de paille ? Comment se comporter ? Quiconque doit acheter un lingot ou un bijou en métal jaune doit lire ce rapport confidentiel dont Jewels.com est entré en possession. C’est l’analyse destinée à ses clients rédigée par Nevine Pollini, Senior Analyst Commodities de l’Union Bancaire Privée.
«Depuis début février, le prix de l’or suit une tendance à la hausse, soutenue par les craintes sur la santé des économies des pays émergents. Cet élément a ravivé l’intérêt des investisseurs pour le métal jaune, considéré depuis toujours comme une valeur refuge, et a conduit à la clôture de nombreuses positions courtes.
Récemment, si l’on exclut les bonnes données commerciales de janvier, la Chine a affiché des indicateurs macroéconomiques inférieurs aux attentes, en particulier les indices PMI. Conjugué à la faiblesse signalée par les données macro du Royaume-Uni et des États-Unis, principalement au niveau manufacturier suite à un hiver particulièrement rigoureux, cet élément a alimenté les craintes concernant la croissance économique mondiale, soutenant la performance du métal jaune. Un autre élément positif pour l’or est venu du discours de Janet Yellen, présidente de la Réserve fédérale, devant le Congrès, dans lequel Yellen a expliqué que la Fed mettrait en œuvre la réduction du plan d’assouplissement quantitatif par « étapes mesurées ».
D’autres facteurs positifs proviennent de la stabilisation des sorties des ETF sur l’or et de la demande physique sans doute très solide de la part de la Chine. En effet, les dernières données de la China Gold Association montrent que la consommation en 2013 a augmenté de 41% sur un an pour atteindre 1.176 tonnes, une situation plutôt exceptionnelle qui pourrait ne pas se reproduire en 2014 et qui, de toute façon, n’a pas soutenu efficacement le mouvement. prix de l’or en 2013.
Alors que l’or bénéficie actuellement d’une bonne dynamique et pourrait prolonger la hausse jusqu’à 1 350-1 360 $ l’once, comme le métal se négocie à son plus haut niveau depuis 3 mois, nous doutons que les investisseurs chinois continuent d’acheter aux mêmes volumes, d’autant plus que l’or est généralement attentif aux prix. et la demande intérieure diminue traditionnellement après le Nouvel An, les stocks étant reconstitués avant les célébrations.
De plus, même si les sorties de capitaux des ETF se sont stabilisées, nous considérons avec attention le fait que les mêmes flux n’ont pas réellement suivi la hausse du prix de l’or, ce que nous trouvons inquiétant. Enfin, une poussée baissière pourrait à nouveau s’imposer une fois que l’économie mondiale, et en particulier celle des États-Unis, commencera à se renforcer, lorsque les conditions météorologiques deviendront plus clémentes.
