Die Strategie des mythischen Phönix, der aus der Asche aufersteht, wirkt für Pandora magisch. Im ersten Quartal 2025 betrug das organische Wachstum des dänischen Schmuckkonzerns 7 %, bestehend aus einem flächenbereinigten Wachstum von 6 % (bei unveränderten Parametern) und einem Netzwerkausbau von 4 %, der erwartungsgemäß teilweise durch den Zeitpunkt des Verkaufs (Sell-In) und andere Umsatzfaktoren ausgeglichen wurde. Diese Daten deuten darauf hin, dass der Netzwerkausbau von 4 % 1 % zum Umsatz beitrug.
Das Wachstum in den USA beschleunigte sich auf 11 %, ebenfalls bei unveränderten Parametern, während die vier wichtigsten europäischen Märkte einzeln betrachtet einen leichten Rückgang von 2 % verzeichneten. Die übrigen Märkte verzeichneten ein Wachstum von 8 %. Insgesamt betrug das Wachstum in Europa 4 %, getrieben von zweistelligen Zuwächsen in mehreren Ländern, darunter auch in reifen Märkten wie Spanien und Portugal. Die Bruttomarge verbesserte sich weiter und erreichte trotz negativem Rohstoffdruck 80,4 %, ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorjahr. Dies ist auf die Preisstrategie, operative Effizienzsteigerungen und eine geringere Integration nachgelagerter Bereiche zurückzuführen.
Was die Rentabilität betrifft, lag die EBIT-Marge im ersten Quartal bei 22,3 %, ein Plus von 30 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr. Die Verschuldung ist mit einem Nibd/EBITDA-Verhältnis von 1,4x weiterhin niedrig. Anfang Februar startete Pandora ein neues Aktienrückkaufprogramm im Wert von 4,0 Milliarden DKK. Diese Dynamik trug zu einem Gewinnwachstum pro Aktie (EPS) von 19 % im ersten Quartal 2025 bei.
Die Phoenix-Strategie
Die Phoenix-Strategie sieht vor, Pandoras führende Position im Segment erschwinglicher Schmuck zu stärken. Das Unternehmen beabsichtigt, weiterhin zu investieren, um das Wachstum durch Markenstärkung und ein innovatives Produktportfolio zu fördern.
Im Februar 2025 startete Pandora die zweite Phase seiner Marketingkampagne „Be Love“ mit dem Ziel, die Wahrnehmung der Marke als 360-Grad-Schmuckmarke neu zu definieren. Die Ergebnisse lassen sich bereits in den Zahlen ablesen: Im ersten Quartal betrug das vergleichbare Wachstum im Core-Segment 2 % und im Fuel-with-more-Segment 12 %. Pandoras neue E-Commerce-Plattform ist positiv gestartet, mit nachhaltigen Kennzahlen und positiven Auswirkungen auf die wichtigsten Leistungsindikatoren der Marke. Die jüngsten Entwicklungen bei Wechselkursen und Rohstoffpreisen (z. B. explodierender Goldpreis) haben jedoch seit Anfang Januar 2025 zu einem weiteren negativen Druck von 0,7 % geführt. Pandora erwartet daher trotz der hohen makroökonomischen Unsicherheit derzeit eine EBIT-Marge von rund 25 % für 2026 (abzüglich Zölle) und ein organisches Wachstum zwischen 7 % und 8 % für das Geschäftsjahr 2025. Dies gilt vorbehaltlich der weiteren Erhöhung der US-Zölle nach der „Pause“.
Wir sind mit dem Jahresbeginn zufrieden, insbesondere angesichts der hohen Volatilität des globalen Umfelds. Externe Faktoren haben wir nicht im Griff, aber die Umsetzung einer bewährten Strategie, die unser Geschäft wachsen lässt, liegt in unserer Hand. Unsere Agilität im Kontext ändert nichts an unserer strategischen und langfristigen Vision, Pandora zur Referenzadresse für hochwertigen Markenschmuck zu machen.
Alexander Lacik, Präsident und CEO von Pandora
