Pandora

Pandora reist um die Welt. Doch im Gegensatz zur Büchse der Pandora der griechischen Mythologie, die alle Übel enthielt, die in die Welt gekommen sind, vertreibt die gleichnamige dänische Schmuckmarke immer mehr Armbänder und Ringe, Halsketten und Ohrringe auf der ganzen Welt. Die Wirtschaftsergebnisse des zweiten Quartals 2023 deuten auf ein organisches Wachstum von 5 % hin. Bei der Analyse des Ergebnisses zeigt sich, dass das Wachstum auf vergleichbarer Basis +2 % beträgt, während die +4 % auf den Ausbau des Netzwerks, also die Eröffnung neuer Verkaufsstellen, zurückzuführen sind.

Das Geschäft läuft nicht überall gleich: In Europa liegen die Umsätze im Wesentlichen auf dem gleichen Niveau wie im Vorjahr und in den Vereinigten Staaten muss sich Pandora mit -4 % zufrieden geben, obwohl es sich verbessert. Stark ist der Rest der Welt mit einem Wachstum von +12 %. Die Finanzdaten deuten auch auf eine Bruttomarge von bis zu 78,1 % hin, eine Steigerung im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum von 2022, aber ein Ebit (Bruttogewinn) von 20,2 %, was einem Rückgang um fast 2 % im Vergleich zum Vorjahr aufgrund einer Umverteilung entspricht Kosten und Investitionen, die für das Wachstum vorgesehen sind. Das Unternehmen geht davon aus, dass es am Jahresende weitgehend dem Jahr 2022 entsprechen wird.

Das dänische Unternehmen hat die Daten zusammen mit den Leitlinien seiner Strategie veröffentlicht. Phoenix ist der Name für den Weg, Pandora zu einer globalen Marke für erschwinglichen Schmuck zu machen. Die neuen Juwelen stoßen nach Angaben des Managements auf positive Resonanz. Insbesondere das geometrische Mesh-Armband erfreut sich großer Beliebtheit und unterstützt die Belastbarkeit von Moments, die weder wächst noch abnimmt. Andere Plattformen verzeichnen weiterhin ein solides Wachstum, wobei Pandora Me ein weiteres zweistelliges Quartal (+17 %) und Timeless +7 % LFL verbucht. Außerdem sind neue Kollektionen von im Labor hergestellten Diamanten eingetroffen. Für das Gesamtjahr 2023 erwartet Pandora ein organisches Wachstum zwischen +2 % und +5 %, bei einem EBIT von rund 25 %.

Pandora ist die beliebteste Schmuckmarke der Welt. Jeder hat schon einmal einen Pandora-Schmuck getragen oder zumindest aus der Nähe gesehen. Im Jahr 2022 verkaufte Pandora drei Juwelen pro Sekunde. Doch nicht jeder kennt die Geschichte dieses Unternehmens. Wussten Sie zum Beispiel, dass Pandora-Schmuck, ein dänisches Unternehmen, in Thailand hergestellt wird? Und dass sein Gründer ein Vertraulichkeitswahnsinniger ist, der keine Interviews gibt oder sich nicht einmal fotografieren lässt? So sehr, dass er ein Haus in Singapur kaufte.

Pandora ist die weltweit größte Schmuckmarke mit einem Umsatz von 26,5 Milliarden DKK im Jahr 2022 (ca. 3,5 Milliarden Euro oder 3,8 Milliarden US-Dollar) und einem Einzelhandelsnetz von etwa 2.500 Geschäften, mit 600 Millionen Kunden allein in Online-Shops und mehr als 32.000 Mitarbeitern. Aber es entstand aus einem einfachen Familienunternehmen. Genauer gesagt von einem Paar: dem Kopenhagener Goldschmied Per Algot Enevoldsen und seiner Frau Winnie. Nachdem sie 1979 in Kopenhagen ein kleines Juweliergeschäft eröffnet hatten, reisten die beiden oft nach Thailand, um Materialien und Schmuck für den Import einzukaufen. Doch bevor Pandora zu Pandora wurde, konzentrierte sich das Paar auf den Großhandel. Tatsächlich wurde der Einzelhandel 1987 eingestellt.

Nachdem ein Dutzend Designer eingestellt worden waren, wurde die Produktion 1989 vollständig nach Thailand verlagert, wo die Produktionskosten viel niedriger waren und sind. Die beiden, Per und Winnie Enevoldsen, zogen mit ihrem Sohn Christian nach Bangkok und lieferten erschwinglichen Schmuck für den europäischen Massenmarkt. Das Unternehmen ist auf ein Sortiment an Ringen, Halsketten, Ohrringen und Uhren angewachsen, stellt deren Produktion jedoch derzeit ein. Zu den Besonderheiten von Pandora gehört es auch, einige Lösungen, etwa die verwendeten Metalllegierungen, durch ein Patent zu schützen. Der Erfolg der Armbänder mit Charms überzeugte das Paar in den 2000er Jahren, sich auf den Direktvertrieb zu konzentrieren.

Das Armband mit Charms zum Zusammenstellen und Anpassen war der Schlüssel zum Erfolg. Es wurde erstmals auf dem dänischen Markt eingeführt. Das Paar hatte zunächst die Idee, ein Schmuckstück mit austauschbaren Anhängern zu kreieren, die je nach Vorliebe des Trägers hinzugefügt und entfernt werden können. Der Erfolg überzeugte Pandora, sich auf ausländische Märkte zu konzentrieren, beginnend mit Deutschland und den Vereinigten Staaten, dann Australien im Jahr 2004. Im Jahr 2005 eröffnete das dänische Unternehmen eine große Kunsthandwerksanlage in Gemopolis, dem Schmuckindustriegebiet in Bangkok. 2017 eröffnete das Unternehmen eine Fabrik in Lamphun, in der Nähe von Chiang Mai, im Norden Thailands, und 2018 eine weitere Triple-A-Produktionsstätte ebenfalls in Gemopolis.

Der Standort Lamphun ist eine echte Zitadelle. Es beschäftigt über tausend Mitarbeiter, fast alle sehr jung, die eine burgunderrote Uniform tragen. Schwangere tragen hellblaue Schürzen. Es gibt auch ein Geisterhaus, einen kleinen Votivaltar für den Buddha, an dem die Mitarbeiter morgens vor der Arbeit ein Gebet sprechen können, aber es wurde auch ein Raum für muslimische Gebete eingerichtet. Nicht nur. Neben der Kantine gibt es einen Lebensmittelladen, eine Gärtnerei, eine Krankenstation und sogar einen DJ, der an der Konsole Musik für die Mitarbeiter kreiert und einen digitalen Raum, in dem Programme produziert werden. In Thailand produziert Pandora die Schmuckstücke, entworfen werden sie jedoch in Italien und Dänemark.

Seit seiner Gründung vor fast einem Vierteljahrhundert hat sich Pandora zu einem börsennotierten Unternehmen entwickelt, auch dank der Idee, eine weitverbreitete Kette von Franchise-Läden zu schaffen. Im Jahr 2008 erwarb der Private-Equity-Fonds Axcel 60 % des Unternehmens und zwei Jahre später, im Jahr 2010, wurde Pandora an der Kopenhagener Börse notiert. Die Gründer und ihr Sohn Christian sind jetzt in Singapur ansässig, wo sie zwei luxuriöse Apartments im Orchard-Gebiet in einer Eigentumswohnung am Boulevard Vue erworben haben. Zu den Einrichtungen gehören ein Swimmingpool, ein Whirlpool, eine Spa-Suite mit beheiztem Steinbett und eine Sauna.

Wie erkennt man die echten Pandora-Schmuckstücke?
Wie bei allen erfolgreichen Dingen gibt es diejenigen, die kopieren. Und es gibt auch diejenigen, die gefälschten Pandora-Schmuck verkaufen. Wie erkennt man die echten Pandora-Schmuckstücke? Das Unternehmen selbst erklärt es so: Alle Schmuckstücke aus Sterlingsilber tragen den Großbuchstaben S für Silber, gefolgt von der angegebenen Reinheit in Tausendstel reinen Silbers: S925 (92,5 % reines Silber). Darüber hinaus sind alle Pandora-Goldschmuckstücke mit einem großen G für Gold versehen, gefolgt von der Reinheit, ausgedrückt in Teilen reinen Goldes pro Tausend in der Goldlegierung: 14k, G585 (d. h. 58,5 % reines Gold) oder 18k: G750 (75 % reines Gold). Allerdings enthalten die Gütesiegel von Pandora-Schmuckstücken, die vor Juni 2011 hergestellt wurden, nur Zahlen, keine Buchstaben.
Die Standardmarke für Pandora-Schmuck ist ALE, was für Algot Enevoldsen steht, den Vater des Markengründers Per Enevoldsen. Die Buchstaben ALE sind auf den Schmuckstücken eingeprägt, mit Ausnahme einiger kleinerer Stücke. Allerdings verlangen einige Länder andere spezifische Stempel für Schmuck und Pandora kommt den Anforderungen offensichtlich durch das Hinzufügen zusätzlicher Stempel nach.

Warum heißt es Pandora?
Der griechischen Mythologie zufolge war Pandora die erste Frau. Zeus, der König der Götter, beauftragte Hephaistos (einen Gott des Feuers), eine Frau aus der Erde zu erschaffen, der die Götter ihre erlesensten Gaben schenkten. Pandora hatte also eine Büchse mit allerlei Elend und Bösem darin. Als das Glas geöffnet wurde, flogen aus Neugier, um zu sehen, was sich darin befand, außer der Hoffnung auch die bösen Geister auf die Erde.

Die Überwachung von Pandora-Konten bedeutet auch, den Trend des gesamten Schmuckmarktes im Auge zu behalten. Pandora ist ein globales Unternehmen und zeichnet neben seinen eigenen Managemententscheidungen auch die Trends auf, die den Edelmetallsektor durchziehen. Die dänische Gruppe scheint laut den Finanzergebnissen für das erste Quartal 2023 eine Phase des langsamen Wachstums zu durchlaufen. Von was? Von den Problemen der Weltwirtschaft ist es die Antwort des Unternehmens, das seine Leistung als positiv, aber belastbar definiert. Die Verteuerung von Rohstoffen, insbesondere von Gold und Silber, macht sich bemerkbar. Und in einem Umfeld der Inflation ist es schwierig, den Verkauf von Juwelen der Mittelklasse zum Leuchten zu bringen.

Konkret betrug das organische Wachstum im ersten Quartal des Jahres 1 %. Vergleicht man aber die Vermögenswerte mit denen des entsprechenden Zeitraums auf Like-for-Like-Basis, weist die Bilanz 0 % aus. Das heißt, die Zeiger sind stabil geblieben: Das Wachstum in wichtigen europäischen Märkten war null, die Vereinigten Staaten fielen auf -7 % (wie im vierten Quartal 2022), aber all dies wurde durch die verbleibenden Märkte ausgeglichen, wo Pandora um 12 wuchs %. Abgemildert wird das Ergebnis auch durch den Netzausbau, der ein margenstarkes Wachstum von 3 % begünstigt hat.

Apropos Marge: Das Bruttoergebnis steigt tendenziell und erreicht mit 77,5 % eine leichte Verbesserung. Aber die Ebit-Marge (Bruttogewinn) liegt bei 21,5 %, ein Rückgang um 1,5 Prozentpunkte im Vergleich zum entsprechenden Quartal 2022, was laut dem Unternehmen auf den Buchhaltungsscan zwischen Einnahmen und Kosten zurückzuführen ist. Am Ende wird das Ebit 2023 dank einer weiter gesteigerten Preisanpassungspolitik im Wesentlichen auf dem Niveau von 2022 liegen. Das Unternehmen bleibt finanziell gesund und plant wie viele andere börsennotierte Unternehmen einen Rückkauf zur Stützung der Aktie.

Was sind Pandoras Pläne? Das Unternehmen sagt, es habe die Position der Moment-Kollektion als weltweit führendes Unternehmen in der Schmuckproduktkategorie mit der Einführung eines neuen Armbands mit geometrischen Gliedern weiter gefestigt. Das neue Armband hat in den meisten geografischen Gebieten eine starke Nachfrage erfahren. Investitionen in andere Plattformen (Schmucklinien) haben Ergebnisse erzielt, die als ermutigend bezeichnet werden. Timeless hatte ein starkes Quartal und ein Wachstum von 11 %, während Pandora Me um 21 % zulegte. Diamonds by Pandora schreitet wie geplant voran. Das heißt, es ist noch nicht viel bekannt. Auch in China bereitet sich das Unternehmen im Zuge der Post-Covid-Krise auf einen Relaunch vor.

Wir sind mit robustem Wachstum und soliden Margen gut in das Jahr 2023 gestartet. Unsere Investitionen in die Aufwertung der Marke zahlen sich aus, mit einer guten Leistung in unserem Flaggschiff-Geschäft Moments und starken Ergebnissen unserer neuen Plattformen Timeless und Pandora ME. Es ist klar, dass wir zunehmend die bevorzugte Schmuckmarke sind, insbesondere bei Geschenkanlässen. Die makroökonomischen Aussichten bleiben ungewiss, aber wir sind zuversichtlich, dass wir uns anpassen und erfolgreich sein können, wie wir in den letzten Quartalen unter Beweis gestellt haben.
Alexander Lacik, Präsident und Chief Executive Officer von Pandora